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最近日経平均が上昇しているにも拘わらず、
個別で見ると動きが止まってしまった銘柄が
結構あります。
今回の上昇相場の主役であるトヨタ自動車(7203)
もそのひとつです。
2月12日に5,050円の戻り高値を付けて以来、
既に1ヵ月半、4,000円台後半でのもみ合い
相場になっています。
昨年11月の衆議院解散以来、70%近く上昇
しましたので当然の一服ということでしょう。

ただ、それだけでなく、同社にとって現在の
株価は居心地のよい水準であるとも言えます。
それは既にPER18倍まで買われたからです。
同社の高値は2007年2月の8,350円ですが、
その時のPERは16倍でしたので、現在の18倍は
妥当な水準ということなのでしょう。
従って、同社株がもう一段高するには、
まもなく始まる来期(2014年3月期)の業績が
かなりの増益になることが条件となります。

現在、来期1株利益の市場予想は、
350円~360円前後ですので、これをベースに
予想PERを計算してみると、13倍台と
十分割安感が出てきます。
この数字に対して、もし会社予想というお墨付き
がもらえれば、これをきっかけに第2弾上げ
に入ると見ています。
ただ、4月下旬から始まる決算発表までまだ
多少時間があります。
タイミング的には端境期ということであり、
動きにくい時期なのです。
同社に限らず、そのイライラが株価に現れて
いるということでしょう。

同社の来期業績については、現在の円安水準
が大前提ですが、世界的な株高が個人消費を
後押しすることも期待でき、予想通りの高い
増益率
になると見てよさそうです。
ただ、同社の業績予想は期初の段階では
保守的な傾向が強いことも念頭に置いて
おいた方がよいかもしれません。

いずれにせよ、指標銘柄であるトヨタ自動車
の株価動向が景気敏感株に大きな影響を与える
のは間違いないでしょう。

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