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猛暑のお盆が終わり、いよいよ秋相場が
始まります。
最近の東京市場は、一時に比べて売買代金が
大幅に減少しており、方向感のない相場に
なっています。
投資家にとっては先行きが読みにくい状況
ですが、以下の2点をしっかり押さえておけば、
相場の動きが大分わかりやすくなると思います。

まず、第1点ですが、全体の動きをわかり
にくくしている大きな要因は、
円相場のねじれ現象”です。
米国の金融緩和縮小が早まれば、米国金利の
上昇→円安進行というのが常識的なシナリオ
であり、基本的には日本株にとってプラスです。
ところが、一方で金融緩和縮小によって
世界の株式市場が下落すれば、安全資産として
円が買われる展開になると見られています。

要するに、米国の金融緩和縮小で円相場が
どちらに動くのかが読めず、相場の方向性を
不透明にしているのです。
ただ、金融緩和縮小は相場に大分織り込まれて
いますので、例えそれが早まったとしても、
世界の株式市場が波乱の展開になる可能性は
小さく、円相場は円安に進むと見てよいと
思います。

そして、第2点は個別銘柄の動きです。
相場全体が乱高下している中でわかりにくい
のですが、ここに来て、はっきりとした動き
が見て取れます。
具体的に言えば、業績の伸びが期待できる銘柄
が静かに買われ始めているということです。

一方で、今期増益率が高くとも失速気味の
銘柄は売られる有様で同じ業種の中でも
シビアに選別されています。
ましてや、業績の裏づけのない銘柄は
どんなに下げても押し目買いがほとんど
入らない状態です。
秋相場は業績相場の色彩が一段と強くなると
いうことでしょう。

それでは、また来週!

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