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gumi騒ぎが教えるもの?

☆提供: バリューサーチ投資顧問 【公式サイト】

昨年末に東証1部へ上場したゲーム開発企業
gumi(3903)が、上場からわずか2ヶ月半後の3月5日、
今期(15年4月期)の営業損益を13億円の黒字から
4億円の赤字へ大幅下方修正しました。
これを受けて、同社株は大幅急落となり、
市場でトンデモナイ経営者だと批判の声が
高まっています。
当然でしょう。
ただ、残念ながら、これからも第2、第3の
gumiが出て来ても不思議ではありません。

上場を準備している会社の経営者とよく話す機会
がありますが、その多くが気にしているのは
市場の動向です。
IPOは創業者利潤を得る絶好の機会ですから、
如何に高い価格で持ち株を売るかを考えるのは
当然のことなのでしょう。
問題なのは、本来IPOは会社を飛躍させるための
重要なステップのはずですが、多くの創業者にとって、
IPOがゴール”になっていることです。
これに悪乗りしているのが、大量の引受手数料が
得たい証券会社であり、上場会社数を増やすこと
で実績を誇示したい取引所です。

今回のgumi騒ぎをきっかけに、
主演「新規公開会社」、
共演「個人投機家」、
演出「幹事証券」、
そして協賛「取引所」の4者が長らく演じてきた
「IPO狂騒劇」が見直される機会になればよいと
思っています。
そもそも、モラルなき経営者マネーゲーム
生み出した産物でもあります。
まとも経営者ならば、上場時の株価などで
騒いでもらわなくともよい、上場を機に成長を加速
させることで、中長期に株価を上げればよいと
考えるはずです。

昨今、成熟企業は自社株買いや増配が強く
求められていますが、反対にこれから成長を
加速させる新興企業にとっては、市場からの
資金調達が不可欠な状態にあるはずです。
そもそもIPOの最大の目的がここにあるわけです。
従って、新興企業の増資には、株式の希薄化
などと批判するのではなく、もう少し温かな眼で
見てやることも大事だと思います。

それでは、また来週!


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